目 录
论文摘要I
英文摘要II
第—章 导论………………………………………………………………………1
第一节 问题的提出……………………………………………………………1
一，引言…………………………………………………………………………1
二，资产重组与定价实践………………………………………………………2
. 第二节 基本概念的界定………………………………………………………3
一，公司重组的含义……………………………………………………………3
二，不同市场条件下的公司重组………………………………………………4
第三节 简要回顾:中外公司重组分析………………………………………5
一，美国…………………………………………………………………………5
二，日本…………………………………………………………………………6
三，匈牙利………………………………………………………………………7
四，中国…………………………………………………………………………9
五，中外公司重组的发展趋势及其形成原因…………………………………10
第二章 资产重组与资本市场理论 ………………………………………………13
第一节 国际资产重组理论……………………………………………………13
一，兼并价值赞成论……………………………………………………………13
二，兼并价值，怀疑论…………………………………………………………17
第二节 公司资本结构理论……………………………………………………20
一，资本结构理论;MM定理……………………………………………………20
二，资本结构理论的发展………………………………………………………21
第三节 资产组合理论…………………………………………………………23
一，收益…………………………………………………………………………23
二，风险…………………………………………………………………………46
第四节 资本资产定价模型……………………………………………………27
一，CAPM的假定…………………………………………………………………28
二，CAPM的应用…………………………………………………………………29
第五节 套利定价理论…………………………………………………………32
一，套利定价理论的提出背景…………………………………………………32
二，套利定价模型的形式………………………………………………………32
第三章 公司价值评估——方法分析 ……………………………………………34
第一节 资产评估定价理论……………………………………………………34
一，资产定价概论………………………………………………………………34
二，公司资产定价的基本假设…………………………………………………37
三，公司资产定价的原则………………………………………………………39
第二节 国际资产定价方法的比较分析………………………………………4l
一，收益现值法分析……………………………………………………………41
二，重置成本法分析……………………………………………………………43
三，现行市价法分析……………………………………………………………45
第三节 公司重组中的企业价值评估…………………………………………46
一，企业价值评估概述…………………………………………………………49
二，企业价值评估的范围与方法………………………………………………49
三，公司整体资产评估的收益现值法…………………………………………50
第四章 公司价值评估——模型分析 ……………………………………………54
第一节 中国证券市场的相关性分析…………………………………………54
第二节 中国证券市场CAPM的经验检验 ……………………………………55
一，理论问题……………………………………………………………………55
二，数据，指标的说明和解释——检验结果的含义…………………………56
第三节 中国证券市场与美国证券市场CAPM比较分析………………………58
一，纽约证券交易所挂牌股票CAPM检验分析…………………………………58
二，上海证交所与纽约证交所CAPM比较分析…………………………………59
第四节 套利定价模型的参数估计——主成分分析方法 ……………………61
一，主成分的几何意义…………………………………………………………61
二，数学模型表示………………………………………………………………61
三，主成分求解原理……………………………………………………………62
四，主成分的确定………………………………………………………………62
五，解释力………………………………………………………………………63
第五节 中国证券市场套利定价模型(APT)的经验检验与分析 ……………63
一，经验检验的基本假定………………………………………………………63
二，理论问题……………………………………………………………………63
三，APT检验结果…………………………………………………………………65
第六节 中国证券市场与美国证券市场APT比较分析 ………………………66
一，美国纽约证券交易所APT实证分析…………………………………………66
二，上海证交所与纽约证交所的APT比较分析…………………………………68
第七节 中国证券市场行业定价实证分析……………………………………68
一，分析方法……………………………………………………………………68
二，检验结果……………………………………………………………………74
三，检验分析……………………………………………………………………75
四，相关性问题…………………………………………………………………76
第五章 公司价值评估——拆现率分析 …………………………………………81
第一节 无风险收益率分析……………………………………………………81
一，国债发行制度………………………………………………………………82
二，国债流通制度………………………………………………………………82
第二节 上升与下降β问题……………………………………………………83
一，β系数分析…………………………………………………………………83
二，上海股市β系数的实证研究………………………………………………84
第三节 资产评估中的折现率…………………………………………………89
一，资产评估中有关折现率问题的研究进展…………………………………89
二，资产评估中折现率问题的提出……………………………………………90
三，折现率的界定………………………………………………………………91
四，我国在资产评估中折现率的应用现状……………………………………92
第四节 折现率的选择………………………………………………………92
一，资产评估中折现率选择和确定应遵循的原则……………………………92
二，资产评估中折现率选择和确定的依据……………………………………95
三，企业价值评估中折现率(适用资本化率)的确定方法……………………100
第六章 公司价值评估——评估准则分析………………………………………101
第一节 《国际评估准则》与美国《专业评估执业统一准则》的比较研
究 ………………………………………………………………………………101
一，制定背景不同………………………………………………………………101
二，制定目的不同………………………………………………………………102
三，制定基础和可操作性不同…………………………………………………103
四，组织方式，准则结构不同…………………………………………………103
五，约束力和影响范围不同……………………………………………………103
六，对会计关系问题的重视程度不同…………………………………………104
七，对抵押贷款等金融目酌评估的重视性不同………………………………105
八，综合性不同…………………………………………………………………105